铜价处于强势周期
自2月以来，铜市连续偏强，沪铜继2月底突破7万元整数关口后，历经两个月的高位振荡，再度破位上行。“五一”假期后的首个事情日，沪铜最高触及73320元/吨，伦铜在节日期间也再度突破10000美元/吨关口。
绿色经济点燃铜消费预期
近期，绿色革命引发市场加大了对铜消费的押注。多家机构看好铜消费，高盛唱多铜在实现脱碳和使用可再生能源方面的重要性，更是将铜称作“新石油”。市场重提铜在绿色经济中的职位，并且判断由此会拉动铜市大宗消费。美国总统拜登在气候峰会上也允许50%~52%的减排目标，叠加海内碳达峰、碳中和战略的不绝推进，我国铜消费空间不绝翻开，未来铜市场前景十分乐观。但同时也需要注意，在新消费亮点频现的同时，用铜密度较高的古板需求有所衰退，并且关于绿色经济、新基建的理念，之前的价格上涨也有市场对此领域的预期，需重点关注消费的后期兑现情况。
宏观数据提振市场情绪
别的，海内外宏观数据利好也提振了市场情绪。近期，美国当周首次申请失业金人数降至疫情以来最低水平。美联储坚持之前的鸽派亮相，市场对美联储加息的预期连续降温。我国2021年国民经济实现良好开局。美指和美债也接连走弱，给予期铜上涨空间。
美元指数之前反弹回升主要由美欧信心指数剖析导致，目前美国疫情控制取得了阶段性效果，疫苗接种进度也凌驾欧洲等国家，近期经济数据连续向好，通胀预期也升至新高。美联储近期体现目前政策将坚持稳定，没有理由撤回支持步伐，苏醒尚处在开端阶段，这在一定水平上限制了美元的上升空间。由于美国公债收益率走低，全球股市触及历史高位，尤其是“五一”假期之前美股体现强劲，助推了有色金属价格上涨。
旺季需求是铜价上涨的主要驱动力
从基本面来看，铜供应端依旧紧张，最近外洋疫情再度反弹，智利宣布关闭疆域还爆发了歇工事件，最新消息称，全球最大的铜生产国智利3月份的铜产量已是连续第10个月下降。秘鲁2月份铜矿产量也泛起环比下降，同时宣布延长国家紧急状态至5月底。据SMM消息，加工费TC重心较上周上移明显，卖偏向冶炼厂报盘二季度装船现货铜精矿均在30美元/吨之上，甚至泛起30中高位的报盘，而冶炼厂整体面对报盘重心上抬，并未急于脱手。因5月和6月冶炼厂进入集中检修期，将对海内电解铜产量造成一定影响，现货行情有望连续回暖。
消费端稍显恢复，数据显示，年后高铜价令铜消费体现不佳，但3月有好转的迹象，铜板带箔、精铜制杆、铜管企业开工率均回升。但下游消费与往年旺季相比仍保存差别，随着铜价重心的再度抬升，除基本刚需采购外，大部分企业仍以长单客户为主。高铜价也在一定水平上抑制了需求，导致实际需求不力。消费端二季度主要推动力在于一季度由于铜价上涨过快减少的电网订单有望在二季度兑现。
库存方面，伦敦金属交易所铜库存3月以来险些翻了一番，但近期泛起下降趋势，5月4日LME铜库存减少了6325吨，下降4.4%，为1月以来最大单日降幅。同时，注销仓单在4月底普遍占比过半，大型持货商关于铜消费需求仍然看好。近期，海内进口维持亏损状态，现货进口亏损4月底更是触及千元水准，大幅亏损下报关进口需求疲弱。目前正处于古板消费旺季，宏观面暂无转向信号，铜市偏强判断仍存，后续下游需求端是本轮铜价上涨的基础动力。
总体而言，绿色经济让市场看好后市铜消费，同时供应端紧张也显示出铜矿目前还没有为需求增长做好准备，相比铜价的大幅上涨，产量并没有泛起相应增长，恒久供应缺口很有可能继续扩大。许多机构也在提醒，除非铜价大幅上涨以刺激供应，不然未来几年铜市会陷入严重缺少。短期来看，海内4月、5月冶炼厂集中进入检修，进口入关量连续下降，海内电解铜供应端5月后有望进入偏紧状态。整体上，铜价继续向上突破的驱动力主要还看海内旺季消费情况。?
?摘自《期货日报》
